國際金價大幅波動，黃金失去避險能力？世界黃金協會回應
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2026-05-01 11:20
近期，國際金價屢屢出現大幅波動。市場上因此有聲音認為，黃金失去了避險能力。其實不是這么理解的。”4月29日，世界黃金協會中國區CEO王立新接受采訪時表示，中東局勢升級造成的國際金價波動，并未改變黃金的避險屬性。
世界黃金協會亞太區（除印度）研究負責人兼中國區行業拓展副總監賈舒暢也認為，當前黃金定價邏輯沒有變化。黃金的波動率具有均值回歸特性，歷史上出現這類波動率大幅攀升時，往往會較快回歸正常水平。
從數據上看，世界黃金協會當日發布的2026年一季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，一季度全球黃金總需求（含場外交易）達1231噸，同比增長2%。盡管黃金需求量增幅溫和，但需求總金額飆升至創紀錄的1930億美元，同比大幅攀升74%。
其中，中國的金條與金幣需求同比激增67%至207噸，創季度新高。印度、韓國、日本等亞洲其他市場的金條金幣需求同樣升溫。美國及歐洲市場的金條金幣需求也迎來強勁增長，同比分別上漲14%和50%。
此外，一季度全球實物黃金ETF維持凈流入態勢，全球持倉增加62噸。亞洲投資者大舉買入84噸，歐美市場的持倉則有小幅下滑，三月西方市場的凈流出扭轉了年初開局強勁的流入勢頭。
全球央行持續為整體黃金需求提供支撐，一季度增儲黃金244噸。盡管土耳其、俄羅斯、阿塞拜疆國家石油基金等少數官方機構售金規模有所上升，但全球央行購金量仍高于上季度水平及五年均值，進一步凸顯黃金作為央行核心儲備資產的獨特作用，尤其是在市場極端動蕩時期良好的流動性。
世界黃金協會指出，金價的亮眼表現與避險需求的上升推動全球金條與金幣投資同比上行42%，達474噸，持續推動全球黃金需求格局的結構性變化。
對于國際金價未來市場走勢，協會認為，地緣政治風險溢價仍將持續支撐黃金投資需求，但若利率維持高位更久，投資者，尤其是歐美市場，對黃金的興趣或有所降低。盡管金價高企抑制金飾消費需求量，但消費金額仍有望保持韌性。黃金供應方面，金礦產量預計溫和增長，不過潛在能源短缺或將削弱這一預期。
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